三部委联合“助力”股份回购 苏宁易购等优质零售股或受益

　　刚刚过去的一周，“剁手党”们享受着双11带来的无尽狂欢。对于上市公司和股民而言，则有着别样的意义。11月9日，证监会、财政部、国务院国资委联合发布《关于支持上市公司回购股份的意见》(简称《意见》)，号召广大上市企业积极回购股票。

　　受此利好消息影响，本周A股迎来开门红。截至周一收盘，沪指报2630.52点，涨幅1.22%;深指报7832.29点，涨幅2.40%;创指报1368.79点，涨幅3.47%。

　　早在10月下旬，全国人大常委会审议并通过了《关于修改<中华人民共和国公司法>的决定》，新《公司法》就股票回购原因、审议流程、注销时限等内容进行修改。而此次《意见》的发布，进一步拓宽了回购资金来源，简化了实施程序，完善了治理安排。

　　空间巨大 A股回购再创记录

　　今年以来A股市场环境偏弱，Wind数据显示，截至11月9日，上证指数的PE为11.4倍，处于历史底部区域附近，说明A股市场处于严重低估状态。与此同时，截至2018年三季度，上市公司拥有的自由现金流超过4万亿元，说明当下A股整体的回购空间巨大。

　　作为弱市维稳的手段，“股份回购”之风早已悄然来袭。数据显示，截至11月9日，A股市场共有557家公司实施了股票回购，累计回购40.5亿股，累计金额达343.16亿元，无论是回购家数、回购股份数还是回购金额均创下A股历史记录。

　　本次《意见》明确指出，依法支持各类上市公司回购股份用于实施股权激励及员工持股计划。数据统计显示，多数上市公司早在今年上半年就已启动股票回购，其目的是为进行股权激励或实施员工持股计划。以苏宁易购为例，今年4月苏宁易购完成10亿元的股份回购方案，用于员工持股计划，回购金额位列2018年A股市场前五位。

　　谈及股票回购规模扩张，分析人士指出，通常情况下，公司管理层认为公司的股价被低估，可能会采取股票回购的手段，向市场传递出积极信息。股票回购的结果，有利于稳定公司股票价格，增加公司价值。

　　资产质量高 零售个股有望受益

　　本次《意见》指出，鼓励运用其他市场工具为股份回购提供融资等支持。继续支持上市公司通过发行优先股、可转债等多种方式，为回购本公司股份筹集资金。

　　国君零售认为，整体看，企业现金流良好、资产质量高的个股均有回购意愿，零售企业而言，百货、专业市场个股普遍资产质量较高，此次监管层鼓励回购，或重新构筑一二级市场价值关联。

　　以苏宁易购为例，今年以来智慧零售模式已进入全面释能的新周期。数据显示，今年1-9月苏宁易购营业收入为1729.70亿元，同比增长31.15%;前三季度，苏宁易购归母净利润为61.27亿元，同比增长812.11%。

　　华泰证券表示，苏宁通过多年全渠道运营经验的积累和新一轮的线下布局，已在品类扩张资源、渠道扩张模式两大主战场上具备较为强大的竞争力，未来有望进入高速增长阶段，并发展为全品类、全渠道，且可持续成长的综合零售龙头。

　　长江证券研究所指出，苏宁易购整体规模保持较高增长趋势，全渠道模式下规模优于行业增长，品类优化及服务收入占比提升盈利效率改善，维持“买入”评级。

　　业内人士指出，伴随着政策红利的释放，部分已经公布股份回购按但未完成回购的公司有望在之后调整回购方案，或增强回购力度，或加快回购节奏。数据显示，截至11月12日，今年以来已公布股份回购预案但未完成回购的上市公司共882家，预计回购股本163.5亿股。

　　从长远来看，上市公司股票回购的进一步加速，有望为市场带来新的增量资金。在完善市值管理及纾解大股东质押风险的同时，也有望提振A股市场信心。