一、覆板行业集中度高
覆铜板行业近五年来产值和销量年复合增速分别为4.9%和 5.6%,增长稳健。从区域分布来看,向中国大陆转移趋势明显。从世界范围来看,覆铜板产业已逐渐从20世纪80年代之前美国主宰时期、到随后20年左右日本主宰时期,再到本世纪以来主导企业逐渐从欧美发达国家转移至亚洲地区,并已形成欧美日主导超高端产品、中国大陆及台湾主导高中低端产品的格局。在全球产值保持个位数复合增速的同时,中国大陆的产值却保持在两位数年复合增速,产能转移趋势显著,从2016年开始中国大陆覆铜板销量占比已经超过70%,2017年产值占比已接近2/3。从竞争格局看,覆铜板行业集中度高,全球CR3达38%,上游三大主纤维布、电解铜箔、环氧树脂全球产能分布CR3分别超过50%、接近40%、超过30%,都具备生产高度集中、投资大且回报周期长的特征,相较而言下游PCB需求旺盛,但行业高度分散,大陆CR10不足15%。产业链竞争格局决定覆铜板行业成本转嫁能力强。
二、等催生下游高端增量需求
在、、、5G等的推动下,通信设备和汽车电子成为下游需求增长的主要动能。据Prismark预计,2017-2021年通信基站和汽车电子将成为驱动PCB行业发展的新动能,二者CAGR将分别达到6.9%和5.6%。5G商用及汽车防撞雷达推动毫米波高频基材需求。毫米波通信逐渐从军事应用领域向商业化民用渗透,车载防撞雷达与5G移动通信将成为重要场景。1、5G基站设备对覆铜板数量及高频基材需求增长。高频通信材料是基站天线功能实现的关键基础材料,由于通信频率高且变化范围大,其中PCB基材仍然以高频覆铜板为主。同时,5G基站天线数量大幅增加,将进一步提升高频覆铜板用量。2、汽车持续智能化升级,电子化程度提升带动覆铜板需求。车用PCB由之前简单的双面板、4-6层板、多层板逐渐向集成化更高、面积更小的 HDI过渡,且车用HDI对安全性能的考量更为严苛,在高集成度的同时要具备耐热性、低损耗、寿命长等特点。高频覆铜板的实现对上游材料的选择以及工艺要求都更为严格,这也是超高端覆铜板产品几乎为日美厂商垄断的主要原因,国内已有相关布局的厂商将有望受益行业的发展。
三、投资建议与投资标的
随着5G商用的日益临近,以及底层、人工智能等技术应用的进一步渗透,5G移动通信基站、5G智能手机、ADAS高级辅助驾驶系统、自动驾驶、可穿戴设备、海量物联网连接等场景形态都将对PCB、乃至覆铜板提出更高的性能要求和更多的数量需求。随着国内覆铜板厂商在高频基材产品开发上取得突破,同时包括华为、中兴等在内的主设备商加速推进国产化,预计头部厂商将在资金、技术和规模优势基础上取得更好的发展前景。建议关注A股覆铜板(
,)、( ,),两者均已推出相关产品且都在积极扩产。风险提示。5G商用进展可能不及预期、行业格局存在不确定性、环保政策可能导致限产影响。
怎么买到,稳赚不赔的商铺,有什么诀窍? 买商铺会不会稳赚,这取决于你做的工作有多详细,追求的回报率究竟有多高,有一位买商铺的高人曾经说过,他买一间商铺至少要看100间商铺,他说买的商铺,回报率都在10年到12年之间,他会计算每一间商铺的回报率,而且在这期间,他积累了非常 ...【详细】
为美好而来丨城市南移,交通是重点! 中央大桥街开通后,可乐坏了苏区人民。开车从沈阳市苏家屯区到铁西区无需再绕行三环浑河闸大桥或沈阳四环路,直线通过该桥仅需3到5分钟。中央大街桥通车后,沈水产业新城接通了连接主城的大动脉,区位优势和交通优势更加突出,产业发展将迎来高速发展期。正是这条沈阳最长的跨浑河桥,就在孔雀城·新京学府的家门 ...【详细】
孔雀城?新京学府|让超人妈妈开启多面人生 想要做多面女性,何苦为难自己?!其实,安家名校旁,买个学府家一切轻松解决。入主沈阳孔雀城·新京学府就是个不错的主意。对于女性而言,有了孩子之后很多妈妈都反应时间根本不够用!生了孩子以后,女性的社会角色及家庭角色更加立体。在家里,是妈妈,是妻子,是贤妻良母;在单位,是员工,是白领,是独立女性!如何能够做到两者兼备并且能够轻松切换,这是当下很多女性 ...【详细】
5月看房团开始报名→覆盖哈市15个热门楼盘 温馨提示|哈尔滨特价房群是哈尔滨地产圈十分有人气的购房社群,汇聚各行业关心地产与楼市的网友。欢迎加入,与我们一起分享楼市讯息!加社群管理员微信(fangtianxia0561)入群,请备注:哈尔滨5月的哈尔滨免费看房团又和大家见面啦~时间是5月19日共涉及15个楼盘▼▼▼想报名的朋友可以扫描 ...【详细】