下半年房地产建筑行业会继续跑赢大市

　　里昂发表报告称，根据库存和土地销售分析，维持对今年下半年建筑行业更为乐观的看法，相信水泥行业表现会继续跑赢大市。由于预期第三季盈利前景仍然疲弱，对保持谨慎态度，对业则维持正面看法。中资资源行业中，下半年推荐(行情,)（00914）和华润水泥（01313）。里昂还表示在全球市场日益扩大下，很多药品制造商选择利用委托研究机构（CRO）来降低研发成本及风险，而方达控股（01521）正是一家快速发展的CRO，并有望从中受益，因此该行首次给予其“买入”投资评级，目标价为3.85港元。

　　大和相信旭辉（00884）销售会继续利好，并在维持高资产周转率的同时，保持理想的利润率及资产负债比率，故维持其目标价7.8港元及“买入”评级。但该行也指出了房地产政策及行业信贷收紧可能带来风险。大和预计华润燃气（01193）派息将持续上升，2020年度股息率料达3%，自由现金流收益率3.8%，加上近日内地城镇燃气接驳费忧虑已消除，故将华润燃气目标价由39.5港元升至42港元，维持“跑赢大市”评级。

　　(行情,)（香港）维持协众国际（03663）投资评级为“收集”，并将目标价上调至2.10港元。目标价对应16.7倍的2019年市盈率和12.5倍的2020年市盈率。公司将面临的下行风险包括：1）中国汽车销量增幅将进一步下滑;2）在摩洛哥建厂的新业务可能失败;3）北京汽车销量下降幅度超过预期。

　　美银美林发表报告称，近日香港住宅市场有望回升，但写字楼及零售物业面临持续挑战，看好地产发展商多于零售收租股。高β值的(行情,)发展（00017）及下半年将推盘的长实集团（01113）为行业首选股，均予“买入”评级，分别予目标价81港元及16港元，至于收租股则看好恒隆地产（00101），予“买入”评级及目标价24港元。

　　汇丰指出，由于美团点评（03690）管理层相信有多个增长动力，包括网上广告提升餐厅的销售、分析的广告策略等，因此维持“买入”评级，目标价由64港元上调至82港元。该行预计美团点评第二季的食物外送业务亏损可收窄，但第三季亏损料会因竞争以及新投资而重新扩阔。同时，预计公司可于2020年首季达收支平衡，早于此前所预期，而且利润率亦见显着改善，相信公司会有持续录盈利增长和市占率扩张。

　　中金发表称，目前A/H银行的股价交易为市盈率的0.81/0.70倍，考虑到业绩节奏变化以及估值水平，预计大行业绩按季保持平稳，建议投资者在中期业绩前后逐步增加大行的配置比例，重点推荐(行情,)（01288）等大行，中长期关注(行情,)（03968）和(行情,)，对及目标价各为4.77港元及51.3港元。

　　野村发表研究报告指出，金蝶国际（00268）正在加速云业务发展，认为传统的ERP行业短期内会持续受压，因此维持金蝶国际评级“中性”，目标价为10.8港元。金蝶管理层称，公司推出的大企业云服务平台“金蝶云.苍穹”现已积累28个新大客，管理层强调，明年云服务业务可望占集团整体收入的60%，而云业务盈利及现金流将转为正数。