从客户和负债飙升进展低于行业平均水平的五0％的债务风险教育IPO行动埋更高

　　

　　虽然营业收入，提升教育进步的作用，客户也显着增加。一旦增加业务问题或在自己的行业竞争的结果，导致未来大规模销售收款退货的情况，这对公司的现金流将是一个严峻的考验

　　“投资时报”研究员习羽

　　近日，上海教育行动科技有限公司。有限公司。（以下简称教育行动）提交的招股说明书委员会。

　　“投资时报”研究员指出，教育有行动201五年1月28日上市，上海证券交易所，公司拟发行不低于2109万。使用管理实训基地建设项目，总投资额达行动沐类智库建设项目的智慧收益（下同）6.3。8十亿元左右。

　　自80年代初，中国引进现代企业管理培训理念。但是这位前中国企业管理培训业处于发展的早期阶段，不到十十亿元入市规模。随着工业结构的调整，原油由于新技术的商业模式的创新，企业的培训需求显著上升。截至2018年，中国的产业和企业管理培训的约7数。80000，行业市场的约302大小。4十亿元左右。

　　东风采取这种行动教育发展迅速。然而，进入该公司的招股说明书中，“投资时报”研究员指出，虽然营业收入提升，项目推进客户也急剧增加，由于行业竞争问题，一旦自己的企业或在未来出现导致大规模销售收款回报的情况下，作用于教育这个现金流将是一个严峻的考验。

　　管理咨询业务毛利率下降显著

　　定义为教育行动“提升企业竞争力的云智能平台”，专注于为中小民营企业提供生态知识服务和知识生命周期支持平台。公司的主要业务包括企业管理培训，管理咨询服务和相关书籍音像制品销售。它的主要盈利模式是为中小企业提供企业管理培训和管理咨询服务，并获得服务收入。

　　招股书显示，2016至18年年度（以下简称报告期），对教育收益分别为行动2.6。1十亿人民币，3.4。7十亿元和4.3。8十亿人民币； 净利润同期6695.69万元，1.0。1十亿人民币，1.1。5十亿元左右。

　　段，管理培训业务收入，分别为2.0。1十亿人民币，2.5。6十亿人民币，3.2。7十亿人民币； 管理咨询业务收入分别为5473.05万元，8727.11万元和1.0。5十亿元左右。管理培训和管理咨询服务在各个时期合计占营业收入，分别为97.72％，99.05％和98.75％。

　　知识型服务管理培训服务，具有高附加值和业务壁垒和市场接受的课程相对较高等原因，在教育毛利率管理培训活动稳步增加。根据招股，报告周期，这是毛利率72.95％，75.72％和78.62％。

　　然而，“投资时报”研究员指出，与管理培训，提升毛利率稳定趋势，同样的动作为教育管理咨询部门的主要业务，其毛利率下降显著在2018年。

　　招股说明书，管理咨询等业务2018年毛利率为57教育行动。90％，比622016年。6344％或2017年。它降低了44％。

　　在教育行动在招股说明书中提到，管理咨询业务是公司的管理培训的基础上，扩大业务的拓展，为特定客户提供定制化的咨询服务。该公司的财务咨询，营销咨询，通常其他咨询项目公司自身与外部咨询团队的合作模式，扩大队伍，所以稍微毛利率较低的业务管理培训。但是，为什么毛利率在2018年显著下跌？“投资时报”教育负责人研究员电子邮件行动，截至记者发稿尚未收到任何回复。

　　资产负债率比的对等体平均高得多

　　随着广大中小企业需求的增长，中国企业管理培训行业发展迅速，管理培训公司的数量迅速增加。从各大公司在行业角度来看目前的竞争力，教育面临的主要竞争对手包括行动（价钱），网络的壮观，商务部，国王，聚成我们时代的股份等。

　　“投资时报”研究员指出，相对于同行企业，资产负债率比同龄人教育行动意味着高得多。

　　据招股书数据显示，在报告期内，资产和负债的行动学历者63.95％，66.08％和65.89％的总体维持高位。而在2018年，该公司开拓该行业的一匹黑马，在资产负债沙漠研究只有19.27％和15.13 69％的行业平均水平。51％。这表明，仅2018的数据，资产负债率比同龄人教育的接近50个百分点的动作高。

　　在教育行动在招股说明书中解释说，在2017年和年底2018年底负债比率增加主要是由于增加了公司的预付账款。然而，教育活动的债务性能等指标也不容乐观。根据招股显示，在2018年底，快速比为1个动作教育。09，低于行业平均水平的2.52，电流比为1年。10，远低于行业平均水平的8.29。

　　在教育行动解释说，由于主要从事管理培训和管理咨询服务，主要为经营模式的收集，进步来自从而获得更高的流动负债客户存款余额较高在提供服务。

　　据招股书显示，2017年底，存款所收取的教育行动，比上年增加1.2。4十亿人民币，同比增长54。67％； 公司本年度比上年同期负债总额增长1.3。6十亿人民币，同比增长50.93％。在2018年底，存款所收取的教育行动，比上年增加1.1。7十亿人民币，同比增长33。35％； 公司本年度比上年同期负债总额增长1.3。5十亿人民币，同比增长33.71％。

　　“投资时报”的研究人员在报告期内指出，行动上教育预收账款余额约为2.2。7十亿人民币，3.5。1十亿元和4.6。8十亿元，比的总负债为85.30％，87.42％和87.18％。

　　的“投资时报”研究员的业内人士表示，预收账款显著上升，这意味着该公司的生产和经营意识有更多的饱和。一旦公司自身的管理问题，有可能在未来返回的大型销售应收款的情况下出现。届时，其偿付能力教育的行动，将是一个严峻的考验。

　　子公司被吊销营业执照

　　据招股书显示，在报告期内，在教育活动中，涉及税务，工商等违规行为的子公司。，受到监管处罚。

　　2017年5月8日，国家税务总局在贵阳小碧税局，因未报税截止日期贵州行为进行了处罚。2017年4月28日，汉江武汉市国家税务局纳税申报和教育武汉分公司提交的行动被征税按照指定的时间限制处罚。二○一六年十一月三十日，西安市雁塔工商行政管理局，西安分公司教育行动不超过六个月正常的商业行为，吊销其营业执照。

　　据悉，教育行动西安分公司成立于2008年9月。2013年5月，相关负责人介绍，从西安分公司离开时未能正常交接的问题，西安分行导致无法进行正常的业务。而由于工作人员的疏忽，西安分公司并未要求及时或公式检查年度报告的相关法律，并开展业务六个月以上。目前，西安分公司教育行动已被取消。

　　业内分析人士认为，尽管上述违规或违法的事情并不重要，但对于教育主要经营管理培训行动，企业管理本身也犯错误出现上述外界很难理解。如果未来的发展重点在国内市场，公司以其现有的管理模式显然无法满足快速发展。

　　招股书显示，目前教育业务运营主要集中在华东和华南中国。本次募集资金的训练基地建设总部设在上海发行，北京，深圳，长沙，昆明等5个城市，辐射全国大部分地区。随着不断扩大的市场范围，之前如何弥存在的公司治理漏洞？“投资时报”研究员负责人的电子邮件活动在教育，截至记者发稿尚未收到回复。