专家预测，增长将超过加强六月的最后一个月M1的逆周期调整的必要性高

■本报记者刘奇

2019已过半，六月份的财务数据和第二季也即将发布。宏观研究员陶金认为，有必要加强逆周期监管。此外，六月是在季度末，财政部，央行可能考虑经济指标的变化，存在一定程度的意愿来托换一个反周期政策的预期至少保持“适当和及时“在流动性将略显宽松监管风格。

从一季度的数据，长城证券发布了认为，新增贷款和新的俱乐部财务数据的季度超出市场预期，金融服务实体经济的效率； 新的贷款占新金融界的比例不断上升，社会融资结构进一步优化； 企业贷款增长显著，短期贷款增长过快，但三月份的数据表明，长期贷款已得到增强，并逐步优化结构。

央行数据显示，4月份，M1，M2分别同比增长2.9％和8.5％，分别向下1个月。7个百分点，0。1个百分点； 四月人民币存贷款结束了8.5％至13.5％，较上月环比下降0。2个百分点； 在4月1日新增人民币贷款。020000亿元，较去年同期161。比增长减少5十亿人民币，1社会融资规模。360000亿元，较上年同期减少408十亿元左右。

在这方面，货币政策司孙国风说，14月，人民币贷款和社会融资增长普遍有所回升，体现了稳健的货币政策，以适当的程度，以及与环比的下降以及季节性因素的一些数据。

“从往年规律来看，三月新增贷款的结束四月冲高后往往会在今年下降四月份，环比也下降了合理。“孙国风介绍四月下旬人民币贷款143.120000亿元，同比增长13.5％，这样的增长速度是在过去一年左右的次高点，新增人民币贷款仍然超过1万亿元，表明对实体经济的支撑依然稳固。

从五月，央行数据显示，截至5月底，M2同比增长8.5％，M1增长3。4％； 人民币贷款增加5月1日。180000亿元，外币贷款增加6。2十亿； 人民币各项存款增加5月1日。220000亿元，为$ 17减少。1十亿外币存款； 增量为1月社会融资规模。40000亿元，446.6十亿元，比上年增加。

陶金对“证券日报”记者表示，随着利率市场化和基准利率的合并，货币宽，信贷广阔传导机制日趋明显。五月金融界增速达到10.6％，虽然比去年低，但已经比名义GDP高出三个百分点，所以目前的信贷环境宽松明显。考虑到目前的去杠杆化仍然是一个重要的任务，信贷的后续可以调整。另外要注意的是，在上半年集中在地方债发行，支持金融界的增长在一定程度上，但6月和地方政府债务的后续支持将削弱金融界。

陶金表示，从需求的角度来看，信贷条件进一步六月宽松的难度大，金融界体现在增长速度预计将保持在10％左右。而在人民币贷款的增速月可能放缓，M2和金融界，如将逐渐匹配名义GDP的增长速度，预计长期稳定的水平，是在六月也不例外。考虑到提高信贷的银行系统的传导机制，以及流动性改善流动性，M1作为局部宽松政策的企业和资本的居民手中的方向变化。因此，一个大的概率在六月M1的增长比5月份的水平，在约4％的水平。

中国招商银行的研究表明，在维持金融界和M2基本稳定的货币政策，外部压力对良好的未来平衡的基础可能会更集中，通过结构化的手段，如降息操作模式，光滑货币政策传导机制，降低实体经济的融资成本，刺激内实体经济的内源性融资需求。