科创板IPO加速 科创板影子股更热

　　一、科创IPO加速

　　周三晚又有3家企业通过科创板注册：虹软科技股份有限公司、上海微创心脉医疗科技股份有限公司、南京微创医学科技股份有限公司科创板注册生效。

　　周二晚有7家企业通过科创板注册：新光光电、西部、福光股份、安集微电子、中微半导体、铂力特、乐鑫科技。

　　这7家公司里面有6家披露了招股书，它们将于7月10日同时进行网下、网上申购。若加上之前的光峰科技、容百科技和中国通号，那么在7月10号这一天，将至少有9家科创板公司同时发行。

　　从目前已经通过注册的18家，以及提交注册的11家公司来看，主要集中于领域，。

　　二、科创观察：天准科技

　　1、公司印象

　　公司以机器视觉为核心技术，产品为视觉装备。通过机器视觉算法、先进视觉传感器以及精密驱控技术等核心技术与传感器等核心零部件相结合实现尺寸检测、缺陷检测、智能制造等功能，帮助客户持续进行设备优化和制程优化。公司累计服务近 3,000 家客户，行业经验较为丰富，主要客户群体覆盖消 费、汽车制造业、半导体行业、仓储物流行业等各领域，具体包括苹果公司、三星集团、富士康、(行情,)、德赛集团、博世集团、协鑫集团、菜鸟物流等国际知名企业。

　　2、盈利能力

　　公司业绩保持较快增长，智能检测装备已成为第一大业务。2018 年公司实现营业收入 5.08亿元，同比增长 59.2%;实现归母净利润 9,447 万元，同比增长 83.2%，实现较快增长。从趋势来看，智能检测设备的增长势头猛烈，销售收入从 2016 年的 7433 万元增长至 2018 年的 3.6 亿元，年复合增长率达 119.8%。

　　3、对标股

　　公司目前在国内市场与内资企业相比已具备相对明显的领先优势，在产品技术储备和客户服务能力上已拥有与国外知名品牌基恩士、海克斯康等企业竞争的实力。

　　公司凭借先进的技术水平，承担了“国家重大科学仪器设备开发专项”项目，同时牵头制定或参与制定了多项行业 标准、国家标准与国家校准规范，在机器视觉算法、工业数据平台、先进视觉传感器及精密驱控等方面形成了核心技术，产品受到苹果公司、三星集团等国际知名企业认可。

　　精密测量仪器方面，公司国内的竞争企业主要为智泰科技;智能检测装备方面，国内的竞 争企业主要为矩子科技、(行情,)、奥特维;智能制造系统在国内的竞争企业主要为新松(行情,)、(行情,)、(行情,)。

　　综合来看，公司的产品以机器视觉技术为核心支撑，种类较为丰富，下游客户覆盖消费电子、汽车、光伏、半导体等行业。而与同样以机器视觉设备为供应的矩子科技相比，公司在机器视觉领域产品销售收入超 5 亿，更具有规模优势。

　　三、风险分析

　　其实我们投资一个股票之前，都习惯用股扒扒进行风险排查检测，权衡其中风险和机会的关系，在机会大于风险的时候我们选择出击，在风险大于机会的时候，我们选择规避风险。这样有助于我们发现机会和规避踩雷风险。

　　下面用股扒扒监测一下先导智能（300450）的投资资质（见附图）：

　　附图：先导智能风险监测

　　经过分析，该公司的主要风险点集中于以下4点：

　　1、现金流：风险数值？60。从中期来看，公司现金流、净利润都为正，但现金流相比净利润来说少得可怜，净现比匹配度很差，可能存在大量款项尚未收回。

　　2、业绩增速：风险数值？50。公司一季报显示业绩增速为12.04%，投行对2019年公司业绩一致预期增速为21.93%，而第一季度单季度业绩增速12.04%不达投行一致预期，虽然去年四个季度业绩同比增速超越投行预期，但开始有差于投行预期迹象，给予利空评价。第一季度业绩增速开始放缓，投行可能下调公司估值。

　　3、商誉：风险数值？50。商誉占净资产比例为29.99%，目前净资产为36.42亿元，其中的10.92亿元为商誉，占比适中，若发生商誉减值，略有风险。

　　4、股权质押：风险数值？44。公司总质押盘占总股本比例为14.13%，不算太高。其中，公司重要股东质押比例最高的是无锡先导投资发展有限公司，其股权质押比例达到51.95%，处在偏高水平。总体来看，公司的股权质押没有太大问题。

　　总体来看，公司的风险点非常多，风险程度也略高，其中现金流问题最为突出。在现金流没明朗之前，宜逢低关注为好，不建议盲目追高。

　　股扒扒不仅可以帮助我们规避风险，还能发现机会。如我们看好一个股票，可以用股扒扒体检一下个股资质，得出的结果可以佐证我们的判断。

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