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疯狂减持也需划定红线 大股东最少三成股份

日期:2019-08-01 15:00:12  来源:
 
原标题:疯狂减持也需划定红线 大股东最少三成股份

  编辑/张桔

  7月伊始,随着出现反弹,初步站稳3000点一线,但大股东的减持公告再次密集出台,其中不少出自大股东之手,甚至还有一些属于清仓式减持。

  大股东减持,股价应声下跌!

  最典型的案例是(行情,),本来公司股价走出了五连板的行情,但是7月1日晚,公司控股股东和实控人称,已减持其所持有的泰晶合计21.50万张,占发行总量的10%!从走势来看,泰晶转债的交易价格自6月底出现狂涨,一度冲上200元大关;但实控人选择如此操作,令市场信心严重受损,股价连续多日大跌。

  7月2日晚,(行情,)控股股东的一致行动人公告拟减持不超过6%的股份,将近9700万股,第二天公司股价便大跌近6%。此外还有(行情,),公告公司资管计划清仓,比例在8.67%,股价也是应声回落。

  数据表明,近期减持仍有不断增长的势头。6月最后一周,A股累计净减持41.95亿元,比前一周增加了5.6亿元;从公司数量上看,则比之前一周增加了15家。其中的减持金额增幅最大,从上上周的6.35亿元增加到上周的18.24亿元。

  疯狂减持曝光诸多问题

  

  近几年来,虽然投机资金接盘大股东减持的情况减少,但大股东减持不仅再次引发对市场的冲击,而且还带来了上市公司没有控股股东等很多新问题。

  上市公司大股东,尤其是控股股东分期分批通过二级市场减持,带来企业股东分散化、公司缺少实控人的问题,严重影响了上市公司的后续发展。

  如果每个股东都是小股东,他们自然会想,我这么拚命工作,最后分到的钱可能不过才是5%,有必要拚命吗?而一些相关实力股东的退出,只剩下金融机构或是散户持股,对公司的持续经营并取得好的经营成果也没有太大帮助。

  其次,在垃圾股可以重组的预期下,股票大多存在估值过高的情况,此时大股东纷纷套现离场,等于是变相奖励了这些绩差公司。而绩优公司反而因为估值太低不舍得减持离场,这样的客观效果,政策不加以调整的话,势必要影响绩优公司股东的经营积极性。

  此外,在公司出现业绩下滑的情况下,本该是大股东团结一切可以团结的力量共克时艰的关键时刻,大股东却率先脚底抹油开溜,留给中小股东一地鸡毛。做为投资者,对于大股东减持带来的利空可谓防不胜防,所以,尽量回避高估值个股、回避较多的个股以及业绩向下、出现亏损的个股。

  政策需要在三方面做出改进

  

  针对上述情况,可以对减持规定做出进一步的完善。首先,最大股东必须持有最少30%的股份。当然,有观点认为最大股东持股在70%左右是比较好的,这样,大股东会在少数关键股东的支持下,工作最努力。

  其次,业绩亏损股不能减持。由于A股发行价较高,亏损股又有重组预期,往往导致其股价虚高,这时如果让大股东减持,等于让他们金蝉脱壳,减除亏损责任,拿一笔巨额资金去逍遥。这是在向市场释放公司越烂、大股东越美的错误信号,会令更多遇到困难企业的大股东产生不如逃跑的念头。

  再次,业绩大幅下滑的公司不允许大股东减持。即减持要与业绩挂钩,达到盈利,且净资产收益率、总资产回报率达到行业的平均水平之上,才能部分减持。堵住乱开支、把公司利润吃光抹净就抬屁股走人的漏洞!

  当然,这些措施本质上还是治标不治本的。我们的终极追问是:为什么中国的上市公司会有这么多大股东愿意减持?为什么垃圾股减持也有人愿意高价接盘?

  这些深层次的问题反应出:很可能是我们上市公司的质量就不行,包装上市后,年年公开审计,还要经受市场多方面的检验就无以为继,只能一卖了之;很可能是我们的经营环境不够好,政策多变,导致企业家行为短期,或是经营方面遇到无法克服的困难;很可能是我们的政策存在重大的缺陷,境外上市公司要重组,基本上是谁主张谁拿钱,我们却可以大股东主张,让市场拿钱。即责任主体不掏钱,掏钱的人却当不了家。在不少资金具有“公家”或是“别人家”这一属性的情况下,为很多权力者损公肥私创造了条件!

  所以,最根本的解决之道是:提高上市公司的质量,改善企业整体的经营环境,彻底关闭用新增股权方式进行融资的重组之路!

  [责编:liangshuang]

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(责任编辑:佚名)
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